尽管百度在 Q4 财报中明显更换了口径，但是值得关注的数据是，在 2025 年前三个季度，百度在线营销收入同比下滑的幅度分别是 6%、15% 和 18%——其中到 Q3，百度广告业务已经连续 7 个季度实现同比下滑。
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结语｜用剪刀差判断平台转型的真伪抽佣触顶，并不意味着平台失去盈利能力，而是意味着旧的赚钱方式正在失效。下一轮平台竞争，不在于谁抽得多，而在于谁能在不提高抽佣的前提下，持续创造可付费的价值。